砍单传闻年年有，果链巨头“立讯精密”究竟在想什么？

日前，有市场消息称，苹果公司下一代iPhone新品或将有重要改变。天风国际知名苹果分析师郭明錤在社交平台上表示，高端iPhone 15机型将采用固态按键设计，并将配备额外的Taptic Engine（震动模块）来模拟物理按钮的力反馈感觉。据了解，目前苹果Taptic Engine第一供应商是立讯精密（SZ002475）、第二供应商为瑞声科技（HK02018），两者或将成为重要受益者。

苹果公司作为21世纪最伟大的公司之一，其本身拥有独一无二的品牌价值，是当之无愧的全球最优质的消费电子品牌厂商，在全球范围内拥有数以亿计的忠实“果粉”，影响力巨大。同时，在高研发投入下，苹果打造了从iPhone到iOS系统、从iwatch到iCloud的完整生态，品牌产品几乎覆盖目前互联网科技的所有环节。

不断创新，不断寻求进步也是苹果公司一直以来引领整个消费电子行业的关键所在。数据显示，2022财年苹果公司研发投入为262.51亿美元，同比增长16.4%，占营业收入6.7%，在过去十年时间里，苹果研发投入超过1300亿美元。

得益于高研发投入战略，在过去10年时间里，苹果公司的营收规模也得到了显著提升，由1209.10亿美元上升至3943.28亿美元，年复合增长率接近10%。苹果公司的高速发展，也带动了以立讯精密、歌尔股份、富士康为代表的“果链”巨头的快速扩张。

苹果“砍单”消息频出 周期性调整符合行业特点

然而，“成也萧何败也萧何”。1月3日，市场突然传出苹果砍单消息。据日经新闻报道，苹果以需求减弱为由，通知中国大陆供应商本季减产AirPods、Apple Watch以及MacBook元器件。有分析师预计苹果2022年第四季度的营收和每股收益存在下行风险，当季iPhone营收可能明显低于市场预期的20%-30%，甚至更多。

受此消息影响，1月3日凌晨，美股市场上苹果公司收跌近4%，市值跌破2万亿美元。4日，A股市场苹果概念板块大多数个股收跌，东山精密跌9.36%，环旭电子、鹏鼎控股等个股跌超5%。

面对市场传言，“果链”上市公司纷纷表态，立讯精密表示“目前公司与现有客户合作均正常开展，业务依照工作计划正常推进，报道中提及的公司相关业务不存在特殊变化和影响。”

果链另一巨头，富士康则在回复媒体采访时表示不评论客户及产品信息。东山精密（SZ002384）董秘办公室相关工作人员则表示，目前不太清楚是否砍单，公司还在核实。

不过，针对苹果“砍单”事件，有业内人士称：果链存在一定的周期性，一季度本身属于调节期，苹果在这个时候调整生产计划，是符合行业特点与商业习惯的。

苹果表态藏深意 果链巨头超强带动力依在

对于果链企业来说，苹果公司的持续带动能力是其业务持续增长的重要保障。面对“砍单”事件，果链各巨头的表态存在着非常大的差异，苹果公司的持续带动是否能够有保证，从这些巨头的公告中可见一斑。

以歌尔股份和立讯精密为例，歌尔股份虽然没有针对“砍单”传闻做正面回应。但是在2022年11月9日发布的《风险提示性公告》中，提到暂停为境外大客户生产其一款智能声学整机产品。据消息称，此处的“境外大客户”即为苹果公司。市场人士认为，苹果一直以供应链稳定安全闻名，一般不会轻易更换供应商，歌尔此次被暂停生产的原因据悉与产品质量存在关联。这个观点也与苹果分析师郭明錤一致，他认为暂停生产的产品可能是Apple的Air Pods Pro2，歌尔股份暂停生产较可能是因为生产问题，而非需求问题。

图片来源：歌尔股份公告

虽然有媒体报道称该次影响的只是单一项目问题，公司与该客户的其他产品项目合作仍在正常开展，但是，苹果对其的持续带动能力确实会受到影响。而反观立讯精密在1月5日发布的《关于媒体报道的澄清公告》中，明确表示公司与苹果的合作正常，不存在特殊变化和影响。

图片来源：立讯精密公告

回顾立讯精密这几年与苹果的合作，在成功拿到了AirPods的代工订单之后，随后又陆续切入Apple Watch的组装业务以及iPhone整机产业链，与苹果的合作深度持续加大。苹果公司在全球范围内的手机、TWS耳机及Apple Watch出货量都是稳居第一，这也使得立讯精密的业绩有着强大的支撑。

伴随稳定性不断加强、合作深度不断加深，苹果对立讯精密的持续带动能力有望进一步带动立讯精密业绩更好的发展，值得注意的是，这一点在立讯精密2022年业绩预告中已经得到了体现。

图片来源：立讯精密2022年年度业绩预告

除苹果外，立讯精密与特斯拉、华为、诺基亚等客户的合作也在持续加强，除了消费电子业务，立讯精密也已经在汽车产业发力，立讯精密也曾表示，未来将持续在三个五年的重要战略指引下，依托精密智能制造以及数字化智慧平台等技术的进一步优化，深入统筹消费电子、通信、汽车领域三位一体的发展布局。

客户集中度高是市场对果链公司的固有印象，但是由于消费电子行业下游行业本身的集中度高，头部的供应商客户集中度高是无法避免的问题。伴随着产品的更新换代，消费电子行业的高成长性以及需求稳定性是毋庸置疑的。对于这些供应商来说，以消费电子行业作为坚实的后盾，才可能更好的去培育新产业来造血，这也是立讯精密一直以来的努力方向。