睿远基金傅鹏博、朱璘：优选基本面转好、估值合理偏低的优质企业

近日睿远基金旗下睿远成长价值混合基金披露半年报。该基金的基金经理傅鹏博、朱璘表示，上半年市场调整，整体估值处于历史偏下分位，优选基本面转好、估值合理偏低的股票，有机会给组合带来不错的远期收益。

报告表示，展望下半年，总需求依旧疲弱，企业经营或迎来边际改善的有利因素，如原材料成本压力的缓解、公司盈利同比基数的下降、企业补库存带来的需求增长等，来自海外的出口订单或比预期好些。上半年，A股市场依旧处于调整阶段，除了TMT、传媒和中字头板块外，整体估值处于历史偏下分位，我们依旧能选出一批基本面转好、估值合理偏低的股票，有机会给组合带来不错的远期收益。

七月下旬政治局会议指出，上半年“国民经济持续恢复、总体回升向好”；同时指出，国内经济面临需求不足、企业经营困难的诸多挑战，金融领域风险隐患较多，且国际环境严峻。面对国内外政治和经济压力，我们有较多的政策空间，逆周期调节工具充沛，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，人民币汇率稳定在合理均衡水平。

对于证券市场，政治局会议提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”，这快速扭转了A股的风险偏好。会议指出“重视AI和数字经济”，强调“要推动数字经济与先进制造业、现代服务业深度融合，促进人工智能安全发展”，为证券市场寻找中长期投资标的提供了思路和方向。

上半年，该基金重点配置了TMT、化工材料、新能源、医药和建材等板块，仓位保持在90%或更高水平，前十大持仓对净值占比达50%以上，前二十持仓占比超过了75%，持有的重点个股相对集中，而其后二十位的持仓兼顾了一定的分散性和灵活性。

报告表示，总结组合运行经验，高收益个股通常具有稳定且较高的ROE、维持较高的成长性等特征，虽然这类个股的挖掘极具挑战性，但我们仍将驰而不息。2022年起，组合中高股息分红率、低估值的公司也带来了较好的投资回报，分红降低了ROE对成长性的要求，随着其经营向好、分红率提高，这类公司的估值会有较大提升空间。

报告指出，我们将结合中报和经营数据不断优化组合，看好的公司敢于重点持有，在调整中坚定加仓；个别表现不合预期的标的也会坚决调整，多角度和客观评估公司成长空间和产品管线储备，谨慎把握估值和风险收益比，增加配置的分散度，尽力控制好净值波动。

该基金披露的二季报表示，该基金在选股上依旧以公司核心竞争力和行业景气度为准绳，结合估值工具自下而上精选个股，其中上市公司所处行业的景气度，中长期发展空间和确定性，以及成长过程中可利用资源等都是筛选的重要指标，同时审慎考察其增长的确定性和在不同阶段的估值水平。