兆易创新603986：1Q22归母净利润同比增长128%产品结构持续升级

2021年业绩大幅增长，1Q22延续强劲增长势头2021年实现营收81.1亿元，归母净利润23.37亿元，归非母净利润22.24亿元1Q22实现营收22.3亿元，归母净利润6.86亿元，归母净利润6.55亿元由于MCU收入带来的业绩闪存持续大幅增长，同比增长225.4%，整体毛利率21年增长9.16pct2021年，公司销售了3290万，390万和16000万个存储芯片，微控制器和传感器，实现收入5450万，2460万和5.5亿元，毛利率分别为39.7%，66.4%和24.1%，1Q22毛利率保持在49.5% 的高位R&D投资达到9.4亿元，各产品线R&D协调全年公司R&D支出9.4亿元，同比增长73.8%，R&D员工人数增至854人，同比增长7.4%各产品线R&D和推广顺利:1)Flash:55nm先进技术NOR Flash量产，正在推进45nm制程技术研发，24nm NAND Flash量产，覆盖1Gb到8Gb主流容量，38纳米SLC NAND闪存已经上市2)DRAM:首款自主品牌DRAM(19nm，4Gb)量产，17nm DDR3产品正按计划积极研发，面对约90亿美元的小众DRAM市场3)MCU:公司已成功量产35个系列约400个型号的通用MCU，公司正在积极推进车规MCU产品的验证和量产进口，针对物联网市场推出多款Wi—Fi MCU，积极布局支持MCU的PMIC芯片投资建议:有潜力成为全球领先的芯片设计公司，给予买入评级预计22—24年我公司营收分别为117.9，152.6，187.5亿元(22—23年前为9.96，124.9亿元)，归母净利润分别为3.10，39.8，50.7亿元(22—23年前为2.37，31.1亿元)，当前股价风险提示:需求不及预期，芯片制造产能不及预期，新产品没有预期的好