三大“热词”透露货币政策新动向

贷款市场报价利率三次下调，金融机构存款准备金率两次下调，增加了设备更新专项再贷款，创造了政策性开发性金融工具...今年以来，货币政策坚持稳健取向，充分发挥总量调节和结构调节双重功能，为实体经济提供了有力支持。

释放了稳健的货币政策要精准有力的信号着眼于服务实体经济，明年货币政策的力度和温度值得期待

降价:让利给实体经济

日前，一年期和五年期以上LPR分别下调10个和5个基点，5月20日，5年期LPR下降15个基点，8月22日，over 5年期国债下跌了15个基点...

今年以来，LPR已多次下调，推动实体经济融资成本继续降低中国人民银行数据显示，9月份，贷款加权平均利率为4.34%，同比下降0.66个百分点，其中，企业贷款加权平均利率为4.0%，同比下降0.59个百分点，处于有统计以来的较低水平

目前实际贷款利率已经从前期的较低水平进一步下降东方金诚首席宏观分析师王庆表示，明年5年期以上的LPR仍有空间

除了降低LPR，中国人民银行今年还两次降低了金融机构的存款准备金率日前，中国人民银行下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，12月5日，中国人民银行下调金融机构存款准备金率0.25个百分点

最近几年来，RRR降准已经成为一种常规操作，其主要目的是保持流动性合理充足，同时实现逆周期调节功能民生银行首席经济学家文彬表示，RRR降息可以推动银行增加资本投资，加快信贷扩张

RRR降准的功能之一是降低金融机构的资金成本，增强金融机构利润对实体经济的可持续性智联金融首席研究员董希淼认为，明年可能会继续适时下调存款准备金率，为金融机构提供长期稳定的低成本资金，从而向市场发出稳增长，扩内需的信号

精准:结构工具发力

在建行2.4亿元设备改造贷款的支持下，我们年产5万吨磷酸铁锂电池正极材料项目预计明年竣工云南何英新能源材料有限公司负责人赵晔说

为精准滴灌实体经济，加大对特定领域和薄弱环节的支持力度，人民银行先后推出了科技创新再贷款，普惠养老专项再贷款，交通物流专项再贷款，设备更新改造专项再贷款等结构性货币政策工具。

中央经济工作会议提出，稳健的货币政策要精准有力要保持流动性合理充裕，保持广义货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配，引导金融机构加大对小微企业，科技创新，绿色发展等领域的支持

精准是指结构性货币政策要继续发挥作用，支持特定领域正如中国人民银行副行长刘国强所说，精准投资就是要不断加大对小微，科技创新，绿色发展，基础设施等重点领域和薄弱环节的支持力度要继续实施一系列结构性货币政策，效果好的可以适当加强一些有明确阶段性要求的政策要及时评估，可以有序退出，根据需要延长，也可以用其他货币政策工具继续

前述众多结构性货币政策工具明年可能会继续使用或增加额度，甚至不排除继续创造新工具的可能广发证券高级宏观分析师林忠南认为，结构性货币政策工具是稳定信贷的另一种方式，兼具产业政策和金融政策的效果明年结构性货币政策工具的方向可能是:基建地产，制造业，科技，双碳，能源等领域政策工具的延续，与疫情防控相关的阶段性工具逐步退出

创新:充分发挥政策制定的作用。

金融工具的效率

13.85亿元——这是国家开发银行对贵州省贵安新区计算力产业集群配套项目算东算西的资金支持这得益于今年创建的政策性开发金融工具

政策性开发性金融工具作为阶段性措施，有利于满足重大项目资本金到位的政策要求，撬动更多民间资本参与，尽快形成基础设施建设的实物工作量中国人民银行相关负责人表示

政策性金融工具的出现有效地补充了包括新基础设施在内的重大项目的资本中国人民银行数据显示，截至10月底，两批政策性开发性金融工具累计投放资金7400亿元，有效补充了交通，能源，水利，市政，产业升级基础设施等领域一批重大项目的资本金各类银行对金融工具支持的项目累计授信额度超过3.5万亿元

据国家发改委统计，截至11月底，两批金融工具支持的2700多个项目已全部开工建设。

通过政策性开发性金融工具加大对重大项目的融资支持，有利于引导金融机构发放中长期低成本配套贷款，疏通货币政策传导机制，增强信贷增长的稳定性，有利于实现扩大投资，带来就业，促进消费的综合效应，稳定宏观经济市场中国人民银行相关负责人表示

未来政策效力释放的空间还是很大的中国银行业研究所研究员梁思认为，政策性开发性金融工具的政策效力还有很大的释放空间商业金融机构应进一步增加对基础设施，特别是新基础设施和其他重大项目的投资东北证券报告预计，明年政策性银行将继续发力，政策性开发性金融工具投放量将达到9000亿元以上